时隔21年，舍得酒业再被列为被执行人

近日，中国执行信息公开网显示，舍得酒业股份有限公司（以下简称“舍得酒业”）被列为被执行人，执行法院为四川省成都市中级人民法院，立案时间为2026年07月17日，执行标的为0。不过，具体被执行原因并未公开。

这是舍得酒业时隔21年再次被列为被执行人。天眼查显示，2005年，舍得酒业曾被遂宁市中级人民法院列为被执行人，执行标的为154万元。

从执行信息来看，本次案件执行标的0元，区别于债务逾期、资金链断裂类大额执行案件，不存在实质性偿债违约风险，短期或许不会冲击生产与日常经营。

但表层风险的可控，无法掩盖公司深层的经营困境，自2023年业绩登顶后，舍得酒业便陷入持续的业绩下行周期，多重业务短板持续拖累企业盈利与发展韧性。

回望2023年，舍得酒业尚处高光时刻。全年营收70.87亿元，归母净利润17.69亿元。然而此后形势急转直下。

2024年，公司营收53.57亿元，同比下降24.41%；归母净利润仅3.46亿元，同比暴跌80.46%。2025年颓势延续，营收进一步降至44.19亿元，同比下滑17.51%；归母净利润2.23亿元，同比下降35.51%；扣非归母净利润更是腰斩至1.99亿元，降幅达50.31%。

从17.69亿元到2.23亿元，舍得酒业的净利润在两年间缩水近九成。

进入2026年，情况并未好转。舍得酒业披露的半年度业绩预告显示，预计上半年营收同比下降约16%，上年同期，舍得酒业营收为27.01亿元，以此计算，舍得酒业今年上半年营收约为22.7亿元。

相较收入的下降，利润端的收缩更为明显。数据显示，该公司预计上半年实现归母净利润1.35亿元到1.75亿元，同比减少69.55%到60.52%；预计扣非归母净利润1.23亿元到1.63亿元，同比减少72%到62.9%。

若拆分季度利润表现，舍得酒业盈利压力进一步凸显，二季度预计亏损。今年一季度，舍得酒业净利润就已达到2.32亿元。按此推算，二季度直接由盈转亏5700万元至9700万元。

对于上半年业绩持续下滑，舍得酒业表示主要有两个原因，一方面，为应对行业挑战，公司主动坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，适度控制发货，积极支持经销商进行库存消化，稳定市场价格，保持市场和经销商良性运转。另一方面，公司为提升区域市场占有率，加大消费者培育工作力度，增强消费者对老酒品质和老酒文化的体验，阶段性提高市场投入，导致上半年销售费用保持较高水平。

2022年，背靠复星集团的舍得酒业曾高调提出“三年百亿营收”目标，计划到2024年实现百亿营收。截至目前，舍得酒业仍未完成这个目标。

值得关注的是，业绩的持续滑坡并非单纯的行业周期所致，更深层的问题在于公司业务层面暴露出的多重结构性短板。

舍得酒业长期押注中高端市场，以“舍得”为核心品牌冲击次高端及以上价格带。然而2025年，公司中高档酒收入31.2亿元，同比下滑23.83%。

与之形成鲜明对比的是，公司普通酒收入7.33亿元，同比增长5.75%，但低毛利大众产品的小幅增长，无法对冲高毛利中高档酒的收入塌陷。

2025年公司中高档酒毛利率为74.67%，而普通酒毛利率仅37.92%，高低端产品盈利能力差距悬殊。

渠道方面，截至2025年末，舍得酒业经销商数量为2525家，较2024年末减少138家。区域拆分来看，缩减经销商基本集中于省外市场，全年省外经销商合计减少130家；省内合计减少8家。

从渠道收入看，2025年，舍得酒业批发代理渠道的收入为32.49亿元，同比下滑25.19%；电商销售渠道收入6.04亿元，同比增长35.46%，虽然保持了增长，但是难以对冲传统批发渠道大幅下滑带来的缺口。

截至2025年末，舍得酒业经营活动产生的现金流量净额为-5.23亿元，较2024年-7.08亿元的缺口虽有所收窄，但已连续两年保持净流出状态。终端动销疲软叠加经销商备货意愿走低，导致销售回款持续承压，无法覆盖生产备货、渠道扶持等经营性支出，公司主营业务自我“造血”能力显著不足，盈利质量持续走弱。

此番被执行信息固然引起市场关注，但决定舍得酒业未来走向的，并非一次司法记录，而是其在产品定位、渠道效率和财务结构上的实质性改善能力。